Che cos’è una leva finanziaria?

Obiettivi didattici: 

Alla fine di questo articolo avrai imparato:

1. Che cos’è una leva
2. Che cosa si intende per leva finanziaria
3. I pro e i contro della leva finanziaria 

Che cos’è una leva finanziaria? 

La leva finanziaria ti consente di svolgere operazioni finanziarie con un rischio più alto di quello consentito dal tuo capitale, grazie a un prestito. Gli scambi ti permettono di fare leva sul valore del tuo capitale di trading a un livello concordato, descritto come rapporto, ad es. 5:1 o 5x. 

Un rischio maggiore significa che perdite e guadagni saranno amplificati in proporzione alla quantità di leva impiegata. Per capire meglio la leva finanziaria è sufficiente confrontarla con il trading normale. 

Trading normale vs. leva finanziaria

Il metodo consueto per il trading di qualsiasi asset, incluse le criptovalute, è di impegnare l’importo totale dell’operazione con lo scambio presso cui stai acquistando. 

Ecco un semplice esempio di un’operazione di trading spot su base 1:1.

• Bob deposita 100 £ nel suo portafoglio digitale 
• Bob fa un’operazione al prezzo spot di 100 £ in bitcoin (BTC). 
• Il rapporto dell’operazione di Bob rispetto alla sua esposizione di mercato è 1:1 o 100%, poiché la sua operazione era per 100 £ e lui ha fornito l’intero importo.  

Ciò significa che l’operazione da 100 £ di Bob è esposta a qualsiasi variazione dei prezzi dei BTC su base 1:1. 

• Se i BTC crescono del 5%, l’operazione frutta un profitto netto di 5 £ e il valore del capitale di Bob aumenta di 5 £: 100£+(100£*0,05)= 105£ 
• Se i BTC calano del 5%, l’operazione frutta una perdita netta di 5 £ e il valore del capitale di Bob diminuisce di 5 £: 100£-(100£*0,05)= 95£ 

Ora consideriamo il caso in cui Bob effettui un’operazione con una leva 10:1 o 10x dallo stesso capitale iniziale.

• Bob deposita 100 £ nel suo portafoglio digitale 
• Bob usa i suoi 100 £ come forma di garanzia accessoria come margine per fare leva sulla sua operazione del x10 
• Valore totale della transazione = Margine*Leva che consente a Bob di collocare la sua operazione a un prezzo spot di 1.000 £ in BTC (100 £ x 10)

Questo significa che l’operazione da 100 £ di Bob è esposta a 10 volte i guadagni e le perdite rispetto all’operazione con rapporto 1:1.

• Se i BTC salgono del 5%, per via della leva 10x il profitto dell’operazione sale del 50%, ovvero 50 £. Pertanto, il profitto di Bob sarebbe:  1.000£+(1.000£*0,05)= 1.050£-900£=150£ 
• Se i BTC scendono del 5%, per via della leva 10x il profitto dell’operazione scende del 50%, ovvero 50 £. 1.000£-(1.000£*0,05)= 950£-900£=50£ 

La leva 10x fa sì che il capitale di 100 £ di Bob può aumentare o diminuire del 50% nonostante il mercato si sposti in realtà solo del 5%. Data la volatilità dei prezzi delle criptovalute, la leva finanziaria può produrre profitti e perdite incredibili, e va quindi usata e gestita con estrema cautela. 

Leva	Deposito iniziale	Valore dell’operazione	Prestati	Margine
1-1	100 £	100 £	0 £	0 £
5-1	100 £	500 £	400 £	100 £
10-1	100 £	1.000 £	900 £	100 £

 

		Il prezzo aumenta del 5%		Il prezzo cala del 5%
Leva	Margine	Valore dell’operazione	% Profitto	Valore dell’operazione	% Profitto
1-1	100 £	105 £	5%	95 £	-5%
5-1	100 £	525 £	25%	475 £	-25%
10-1	100 £	1.050 £	50%	950 £	-50%

Leva finanziaria e richiami di margine 

Un elemento chiave mancante dal semplice esempio della leva finanziaria 10x di Bob è il concetto di “richiamo di margine".

Quando gli scambi di criptovalute offrono la leva finanziaria, stanno sostanzialmente offrendo credito ai propri utenti. Nell'esempio qui sopra, lo scambio fa credito a Bob per 900 £ perché la sua esposizione potenziale massima è 1000 £ qualora BTC vada a zero.

In questo scenario estremo, lo scambio si esporrebbe a una perdita significativa, dando allo stesso tempo a Bob dieci volte il vantaggio di qualsiasi aumento di prezzo. 

Per mitigare l’impatto potenzialmente negativo delle fluttuazioni di prezzo più estreme, lo scambio fa un richiamo di margine. Un richiamo di margine è quando il valore che Bob potrebbe incassare (valore posizionale meno il credito) sotto forma di percentuale del valore di mercato totale dell’operazione ricade al di sotto di un livello concordato, denominato soglia di mantenimento.

Un richiamo di margine dà a Bob due scelte:

• Aumentare l’importo del margine al di sopra del livello di mantenimento 
• Consentire la vendita di parte della sua posizione per modificare il livello di mantenimento   

Se il valore della posizione di Bob va a zero, tutto il suo margine viene “mangiato” e l’operazione tramite leva finanziaria viene chiusa, ovvero liquidata.

I richiami di margine sono il modo in cui gli scambi si tutelano contro i rischi che i clienti prendono tramite l’uso delle leve; rischi che, visto il margine disponibile è fino a 100x, sono significativi.

Con la velocità di fluttuazione dei mercati cripto, potresti non avere il tempo materiale di reagire a un richiamo di margine, ed è questo il motivo per cui i trader usano una tattica denominata “stop-loss”. 

Lo stop-loss è un’istruzione per fermare un’operazione in caso di perdita. Di solito, i trader sceglieranno livelli di stop-loss che possano informarli che la loro ipotesi di trading non era corretta. Introducendo lo stop-loss, in trader possono tutelare il capitale per formulare nuove strategie di trading. 

Chi utilizza la leva finanziaria? 

Sebbene le criptovalute siano volatili, il trading su base 1:1 rende improbabile l’eventualità che Bob possa perdere tutti i suoi 100 £ in breve tempo, poiché questo richiederebbe un crollo del 100% degli asset che ha comprato.

Gli asset maturi, come gli asset in valuta estera in possesso dei trader forex, sono molto meno volatili delle criptovalute. Con il valore delle criptovalute che fluttua soltanto di una frazione percentuale al giorno, la leva finanziaria è una scelta legittima per stimolare una maggiore esposizione di mercato.

Lo scenario equivalente nelle criptovalute è il ricorso agli stablecoin. Gli stablecoin sono progettati per fluttuare soltanto di poche unità dal peg 1:1, prestandosi alla leva finanziaria. Tuttavia, diversi esempi recenti di stablecoin soggette a depegging o addirittura a crolli completi illustrano bene quanto i rischi siano ben maggiori che con le valute tradizionali.

Il caso d’uso più comune del trading di criptovalute tramite leva è quello dei trader che vogliono avere guadagni significativi a breve termine, amplificando la volatilità esistente. Si tratta di manovre estremamente rischiose, se effettuate senza strategie efficaci di contenimento (hedging).  

I vantaggi della leva finanziaria nel trading 

La leva finanziaria permette una maggiore esposizione con un capitale limitato e/o in mercati a bassa volatilità. Il trading tramite leva finanziaria può rivelarsi molto utile in una strategia di trading complessa mirata a contenere (hedge) le grosse perdite potenziali (il contenimento garantisce una strategia di mitigazione per controbilanciare i rischi). 

La leva finanziaria è più efficiente in termini di capitale, consentendo perciò ai trader di ottimizzare l’uso dei loro fondi. 

Gli svantaggi della leva finanziaria nel trading 

Il difetto più evidente della leva finanziaria è rappresentato dalle perdite potenzialmente elevate nelle fasi di volatilità del mercato, che sono una caratteristica fondamentale del trading in criptovaluta.

Poiché i mercati delle criptovalute sono ancora immaturi, anche il trader più esperto non può prevedere eventi fortuiti che possono ribaltare anche drasticamente il mercato. 

Persino semplici voci di corridoio senza fondamento possono causare gravi crolli in tempo zero, provocando a cascata liquidazioni che a loro volta aumentano i cali di prezzo creando ulteriori richiami di margine.

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